2024年全球投影出貨在夏季賽事效應(yīng)、中國國補(bǔ)政策、以及年底北美搶出貨效應(yīng)的拉動(dòng)下延續(xù)了增長勢頭。據(jù)DISCIEN（迪顯）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024全球投影出貨量24M，同比增長10%。其中，Q4 出貨同比顯著高于往年同期，增幅達(dá) 20%。主要源自特朗普 11月當(dāng)選總統(tǒng)，市場基于貿(mào)易戰(zhàn)卷土重來的提前應(yīng)對(duì)，又考慮到年初的春節(jié)影響出口效率，在年底出現(xiàn)了“搶出口”的現(xiàn)象。

2025年由于特朗普政府已經(jīng)確定將對(duì)中國產(chǎn)品共計(jì)加征20%的關(guān)稅，對(duì)于工廠和供應(yīng)鏈在國內(nèi)的投影廠商預(yù)計(jì)將會(huì)造成一定打擊，25年北美投影出貨或有所下滑。

圖一：全球投影和TV季度出貨和同比走勢

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家用消費(fèi)級(jí)投影呈逐年增長趨勢。投影技術(shù)的成熟使得產(chǎn)品體驗(yàn)不斷升級(jí)優(yōu)化，在需求和價(jià)格的不斷碰撞下，24年家用級(jí)投影儀出貨21M，同比增長14%。商用投影則在交互大屏和小間距等液晶大屏的崛起下市場規(guī)模不斷收縮，24年出貨3M，同比下滑10%。智能投影份額持續(xù)走高。現(xiàn)如今投影已經(jīng)從傳統(tǒng)的外接手機(jī)/電腦的大屏播放設(shè)備，逐步演化成獨(dú)立的影音娛樂產(chǎn)品，內(nèi)置智能系統(tǒng)的投影產(chǎn)品價(jià)格低廉，可作為TV平替，在東南亞等經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)受到消費(fèi)者歡迎。據(jù)DISCIEN（迪顯）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球智能投影出貨占比從23年的51%升至24年的56%。

圖二：2024全球投影分類型出貨情況

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國內(nèi)市場淺回溫。投影產(chǎn)品價(jià)格普遍下沉疊加Q4國補(bǔ)效應(yīng)的拉動(dòng)，國內(nèi)出貨量止跌轉(zhuǎn)增，出貨量同比上升4%。海外市場高增長。在巴黎奧運(yùn)會(huì)加歐洲杯兩項(xiàng)賽事的加持下，各區(qū)域觀賽影音設(shè)備迎來新一輪銷量增長。

歐洲地區(qū)作為兩大賽事舉辦地增速領(lǐng)先，24年同比出貨增長13%。北美在市場需求增長、賽事帶動(dòng)、關(guān)稅恐慌的效應(yīng)下，出貨大幅增長28%，在全球的市場份額達(dá)26%，與中國市場比肩。

2025年因受24年大型賽事后的需求“利空”，同時(shí)關(guān)稅上漲也將影響全球市場需求和擾亂國內(nèi)投影出海節(jié)奏，各區(qū)域出貨增速預(yù)計(jì)將放緩，尤其北美市場需求將有所減弱。但北美市場的受挫將“牽引”企業(yè)轉(zhuǎn)向其他新興市場以酌盈劑虛，預(yù)計(jì)25年全球出貨仍將保持增長趨勢，但增速將由24年的10%降至7%。

圖三：2024全球投影區(qū)域出貨和同比走勢

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1LCD因價(jià)格優(yōu)勢增長勢頭不減，1LCD產(chǎn)品價(jià)格集中在$30-69區(qū)間，無論是嘗鮮型或是預(yù)算有限的消費(fèi)者，都有豐富的產(chǎn)品可供選擇，且對(duì)比其他技術(shù)投影產(chǎn)品或大屏視聽產(chǎn)品，價(jià)格優(yōu)勢顯著。據(jù)DISCIEN（迪顯）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，24年1LCD投影全球出貨17M，同比增長17%。

DLP和3LCD規(guī)模下滑但降幅收窄，因產(chǎn)品定位中高端，24年前受1LCD投影的沖擊市場份額不斷下滑，但DISCIEN（迪顯）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，24年國內(nèi)市場受國補(bǔ)政策的影響DLP出貨市占有所回升。但在全球范圍內(nèi)，海外市場1LCD份額的不斷擴(kuò)大仍在持續(xù)擠占DLP和3LCD的市場空間，24年DLP和3LCD出貨量和出貨份額仍有所下滑。

國內(nèi)市場，剛結(jié)束的兩會(huì)會(huì)議上宣布支持消費(fèi)品以舊換新的超長期特別國債資金從去年的1500億元增加到3000億元，最大折扣比例20%，最高減免金額2000元。大力補(bǔ)貼下國內(nèi)投影特別是對(duì)于定位高端市場的DLP和3LCD投影有望實(shí)現(xiàn)延續(xù)24Q4的漲勢。

海外市場，關(guān)稅沖擊下，北美1LCD投影漲價(jià)金額相較其他高價(jià)投影較小，有望提升其在視聽產(chǎn)品中的競爭力，繼續(xù)擴(kuò)大市場份額。海外其他區(qū)域市場伴隨著中國華南廠商的出海提速，1LCD預(yù)計(jì)將延續(xù)增長勢頭。

圖四：2024全球投影分技術(shù)類型出貨和同比走勢

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LED光源憑借自身性價(jià)比優(yōu)勢和適配多種技術(shù)類型的泛用性，同時(shí)在1LCD蓬勃發(fā)展帶動(dòng)下占比持續(xù)提升。24年LED光源出貨19M，同比增長13%，市占率達(dá)80%。

激光光源產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)下收獲了更好的顯示效果，同時(shí)激光產(chǎn)品價(jià)格逐步下沉，出貨量持續(xù)上升。在激光路線選擇上，三色激光因畫面表現(xiàn)出色，且價(jià)格已下沉至3000元以下，份額占比不斷提升，國內(nèi)零售市場三色激光在激光投影中的份額已從23年的47%躍升至24年的64%。

未來預(yù)計(jì)LED光源將依托自身性價(jià)比優(yōu)勢和1LCD的蓬勃發(fā)展保持份額上漲趨勢。而汞燈光源由于自身種種弊端的逐漸顯露和商教市場的萎靡將在全球范圍內(nèi)加速其在投影應(yīng)用上的消亡。激光光源隨著投影高端化的趨勢一并崛起，三色激光也有望進(jìn)一步加強(qiáng)在高端投影市場的滲透率。

圖五：2024全球投影分光源出貨和同比走勢

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與其他視聽類產(chǎn)品多由中大型品牌主導(dǎo)不同的是，投影市場超過一半的份額由中小品牌瓜分，市場集中度低。主要原因是家用投影技術(shù)壁壘和生產(chǎn)成本較低，尤其是海內(nèi)外的1LCD品牌多由渠道商或貿(mào)易商主導(dǎo)，品牌建設(shè)能力不強(qiáng)。DLP和3LCD品牌具有一定影響力，但市場規(guī)模又難掩下滑之勢。

全球投影市場還處在增長階段，伴隨新品牌的進(jìn)入整體市場集中度預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)下降。但在國內(nèi)市場，投影產(chǎn)品發(fā)展更為成熟，市場競爭激烈，且前期嘗試雙品牌多技術(shù)運(yùn)營的部分頭部品牌也逐漸聚焦主品牌/技術(shù)市場，品牌定位更為清晰，頭部品牌效應(yīng)的釋放將加速中尾部品牌的出清，預(yù)計(jì)市場集中度也將有所提升。

圖六：2024投影主要品牌出貨規(guī)模及同比表現(xiàn)

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2024年$100以下投影產(chǎn)品市場份額超50%。其中，$30到$69為銷量占比最高的價(jià)格段且24年份額升至34%，也是主流1LCD投影產(chǎn)品所集中的價(jià)格段。當(dāng)下全球投影市場仍以低價(jià)1LCD投影為核心。

未來隨著技術(shù)進(jìn)步，且消費(fèi)者對(duì)投影品質(zhì)的要求提高，價(jià)格帶預(yù)計(jì)有所上移；而中高端投影將繼續(xù)降本增效，或帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)下沉。預(yù)計(jì)整體價(jià)格帶將向中間檔位集中。

圖七：2024投影分價(jià)格段出貨占比

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最近兩年，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定低位運(yùn)行，地緣風(fēng)波加劇下行風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)電子產(chǎn)品的需求一定程度受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的遏制。投影整體層面，盡管已經(jīng)是成熟的消費(fèi)電子產(chǎn)品，但現(xiàn)階段投影在海外市場仍行駛在增長快車道，歐美地區(qū)依舊存在較大成長空間，新興市場則是處在產(chǎn)業(yè)快速起量的前期階段。

技術(shù)層面，低端產(chǎn)品依賴1LCD技術(shù)，中高端產(chǎn)品所使用的DLP和3LCD發(fā)展較為成熟，后繼的LCOS技術(shù)處于大規(guī)模市場化的黎明前夕。光源層面，LED是泛用性最強(qiáng)，性價(jià)比最高的選擇，而三色激光作為投影畫面表現(xiàn)力升級(jí)的突破口之一，是激光路線當(dāng)下的首選。

此外特朗普上任后開展了一系列關(guān)稅措施，擾亂了國內(nèi)投影廠商出口供應(yīng)鏈，影響整體出貨節(jié)奏，25年全球投影出貨規(guī)模預(yù)計(jì)為26M，同比增速預(yù)計(jì)為7%，相較24年有所放緩。